人民币国际化有非常大的空间

　　“人民币国际化对中国经济转型的影响是非常深刻的。未来如果中国供给侧结构性改革顺利推进的话，目前人民币占全球储备货币的１％，有望在ＳＤＲ中提高至１０％的份额，这意味着人民币国际化有非常大的空间。”

　　在由中国新供给经济学５０人论坛主办的“新供给圆桌人民币会议”上，与会专家认为，人民币国际化正在稳步推进，而且进程比外界想象得要快，这也将促使国际货币和金融体系朝着更加完善和均衡的方向发展。

　　诺亚（中国）控股有限公司首席研究官金海年建议，人民币全球化还需要有投资全球化的基础，这样不仅顺应和推动了中国的经济崛起和全球化，更是解决目前对内通胀、对外贬值双重压力悖论的有效途径。可考虑鼓励中国的企业和家庭进行海外投资，不但是从实体经济来进行并购，也包括一些金融资本方面的并购以及个人资产全球化的配置。

　　人民币没有大幅贬值的基础

　　Ｕｐｒｉｇｈｔ Ｃａｐｔｉａｌ董事长刘陈杰表示，从模型我们判断人民币应该贬一点点，也不代表一定要贬，应是一个长期的均衡。主要原因有两点：第一，从贸易格局来看，中国贸易份额强劲增长，随着中国影响力越来越大，人民币国际化也是应有之义，人民币汇率也不应该有太大的贬值基础。第二，中国一直是贸易顺差，近年来也是一直往上走的，从基本面来讲，人民币贬值站不住脚。中国人民币汇率至少应该保持在一个比较稳定的位置。

　　对此，瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光持相同观点。他认为，人民币是否高估并没有准确答案，但参考中国经济基本面，其并不支持人民币高估。

　　一方面，从全球经济来看，尽管中国经济不断下滑，去年ＧＤＰ增速降至６．９％，创２５年以来的新低，但其他国家经济同样不容乐观。发达国家中，美国经济被视为一枝独秀，但去年四季度ＧＤＰ已放缓至０．７％，低于预期。新兴市场国家更是不堪，金砖国家风光不再，巴西、俄罗斯深陷技术性衰退，唯有中国、印度保持相对高速增长。

　　此外，从贸易情况来看，去年全年中国贸易顺差高达５９４５亿美元，创历史新高，同样不支持大幅贬值。沈建光说，尽管全年中国出口为－２．８％，但主要与全球需求普遍疲软有关。从全球份额来看，中国出口占比仍然在提升。“这两年出口产品里科技型中高端制造业占比在明显上升，智能手机、造船，还有汽车每年出口都在１００万辆以上，机械设备占中国出口达到６５％左右。”

　　短期内美元指数将震荡

　　随着今年美元加息预期的走强，人民币汇率走势也面临不确定因素。尤其是近期美联储公布的４月会议纪要显示，若未来数据显示美国经济在二季度增长加速，劳动力市场保持强劲，通胀朝着美联储２％的目标前进，美联储在６月会议上加息是合适的。

　　沈建光认为，短期内美元指数将是震荡走势，“我是相信今年应该不会突破前期１００的高点，还是一个阶段性走弱趋势，但是短期会振荡，看不到它又重新走向很强。”

　　至于美元中期走势，沈建光认为，中期还是突不破１００这个高点。因为从上世纪７０年代以来美元的走势来判断，美元第一个走强周期是在１９８０—１９８５年，美元强势上涨了大概６０％左右；第二个走强周期是１９９６—２００１年，但上涨幅度已经低于第一次，不到３０％；第三次，现在已经有点像强弩之末的感觉了，因为美国经济本身也并没有这么强劲。

　　沈建光认为，前两次美联储加息后之所以美元走强，因为更多是受超出市场预期影响所以出现反转，“市场不认为它会加息的时候他加息，那种情况下美元是大幅走强，但是走强一年之后美国就进入了金融危机，经济衰退美元指数大幅下跌。”而第三次美元走强周期即现在，美元已经涨了２０％，市场已对加息预期充分消化了。