工行北京市分行：2016-6-14贵金属及商品市场交易策略
一、贵金属市场
黄金
周一金价上涨0.6%，报每盎司1281.96美元，为连续第四日上涨。金价攀升主要推动因素有两方面，除美国5月非农就业报告大幅差于预期的持续影响以外，英国退欧风险增大导致避险情绪升温，也促使金价上涨。
英国退欧风险近期加大，目前距离英国退欧公投还剩下不到两周，ORB为英国独立报所作的民调显示退欧阵营较留欧阵营领先10个百分点，投资者情绪骤然紧张。英镑贸易加权指数周一触及三周低位，对冲未来一个月英镑剧烈波动的成本飙升至2008年底以来最高，目前一个月英镑/美元隐含波动率升至22%，为2008年12月以来最高，反映了市场的紧张情绪。
美元指数目前位于94.5，尽管6月3日差于预期的非农就业报告公布以来，美元指数延续弱势行情，但跌幅整体有限。目前较非农公布前累计回落1.2%，较6月9日触及的最大跌幅2.2%有所收敛。因美元在极差数据面前走势仍相对稳固，表明美元空头压力有限。技术上来看，美元指数整理行情可能延伸至四季度，但与此同时，92一带为美元指数提供了强力支撑，限制了其中期向下波动空间在2.6%的幅度内。
金价在技术走势上近期形成突破，有望提振人气。在连涨四日之后，金价突破了2012年四季度以来形成的下行压力带阻力，该阻力带此前终止了5月初金价的强势上涨行情。今日走势至关重要，如金价不跌回1274美元以下，则表明昨日突破行情稳固，下一步有望出现一轮区间上涨。该区间位于1280美元至1380美元之间的100美元宽度，较当前金价而言最大波动幅度预计将超过7%，但与美元指数技术走势展望有所偏离，因此后市需更多关注其它风险事件对金价造成的扰动。
白银
周一银价涨0.1%，报每盎司17.34美元，与金价走势一致，上半年反弹陆续突破多个阻力线后，目前短期快速上涨后迎来上方技术阻力的空白阶段。进一步上涨将可能加大波动宽度，上方重要阻力已可看至2014年4季度以来形式的长期波动区间上线，即18.5一线。后市如进一步突破，将重回2013年波动区间，并在技术走势上形成U型反转。后市可关注18.0美元，如突破可在最多19.20美元以内寻求多头获利，
二、商品市场
原油
油价周一收低，受压于美元上涨和全球经济增长前景，不过尼日利亚石油供应中断继续支撑市场，近期尼日利亚石油设施遭破坏。布伦特原油收跌0.19美元，报每桶50.35美元，美国原油收跌0.19美元，报每桶48.88美元。
石油输出国组织称，因尼日利亚供应中断，5月日产量减少10万桶。该组织还指出，如果维持5月产量，今年下半年将出现供应短缺。美元方面，近期美元指数有所企稳，英国脱欧风险加剧和美联储仍有升息可能是主要因素，美元企稳将压制油价。
从技术走势而言，原油波动仍保持平稳，在三季末前两品种原油在中期走势均不会触及重要技术阻力，布伦特原油走势与技术下行通道的切入点位于53-55美元，北美原油位于50-52美元，在此之前预计两品众原油都仍将维持高位运行，波动幅度将继续收窄。长期来看，在触及下行通道阻力后，两品种原油下行风险加大，因此当前不建议建立长期多头，短线多头或后市逢高做空比较适宜。
铜
期铜价格周一上涨，受助于美元因预计美国联邦储备理事会本周将维持利率不变而下跌，但主要消费国中国的疲弱投资数据限制了涨幅。伦敦金属交易所指标期铜升1%，报每吨4557美元，稍早升至4589美元后缩小涨幅。美国5月新增就业岗位为2010年9月以来最少，这让市场认为美联储在本周的会议上不会提高利率，美元因此受挫。
中国方面，今年前五个月中国固定资产投资增速跌破10%，为2000年以来首次，纪录高位的信贷增长带来的提振消退，市场预计中国将出台更多刺激措施。中国5月工业产出较去年同期增长6%，与4月的增幅一致，但房地产投资增长自去年12月以来首次放缓。上周LME铜库存大量增加可能是供应过剩的警示信号，价格将承压。
大豆
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一走低，因交易商在现货月合约前一交易日逼近12美元之上的两年高位后锁定获利。7月大豆期货收跌9-1/4美分，报每蒲式11.69美元，上周五该合约触及2014年8月以来最高12.08-1/2美元。CBOT豆粕和豆油期货也收跌。市场收盘后，美国农业部公布上周作物生长报告，大豆生长优良率为74%，高于接受路透调查的分析师预计的72%。农业部还公布，截至周日，美国大豆种植完成率为92%，符合预估。农业部海外服务局上周五公布的报告预计，中国2016/17年进口大豆8,500万吨，低于农业部官方预估8,700万吨。7月豆粕合约收挫5.6美元，报每短吨408.4美元。7月豆油合约跌0.25美分，报32.51美分。今日CBOT大豆预估成交量为351,238口，豆粕为153,957口，豆油为123,374口。
北京分行交易室
吕岩
2016-6-14
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