近期进入局部整理

　　易盛农期指数上周一创下了自2016年年初至今的局部高点，最高达1127.25点，之后随着权重品种的回调，出现局部回落。截至6月24日当周，易盛农期指数报收于1105.24点。

　　权重品种方面，菜粕上周高位振荡。美豆产区天气改善，导致美豆价格持续回落，豆粕、菜粕于高位回调整理。目前进口油菜籽供应量偏少，而国产菜籽产量大降，进而导致国内优质菜粕供应出现短缺情况。在此背景下，菜粕下游成交情况良好，菜粕整体表现略强于豆粕。粕类商品后续能否维持强势需关注7—8月美豆生长关键期的天气状况。

　　菜油止跌企稳，目前处于消费淡季，后市油脂上行空间或受限。临储菜油出库加快挤占了消费市场，下游贸易商放缓了提货节奏，华南沿海工厂存在库存压力，放低了销售价格。豆油延续窄幅振荡走势，终端需求一般，下游仍存观望心态。油厂总体压力偏大，棕榈油近期进口偏少，交易商看空棕榈油未来行情，下游企业多按需购买，市场成交难改清淡局面。

　　受原糖走势回落的带动，外加现货销量一直不温不火，短期来看，糖价将延续高位振荡格局。由于全球金融市场动荡，英国脱欧，美元走强，料对国际大宗商品产生压力。

　　郑棉维持振荡上扬走势，从技术形态看，目前均线仍处于多头排列，短期内仍会维持高位振荡格局。当下储备棉轮出主导国内棉花市场，本周抛储拍卖的棉花以国产棉为主。从当前的现货市场情况来看，多空因素交织。利多方面，储备棉投放难以放量，成交率居高不下，本周五投放量1.9万吨，与前期3万吨的日投放量相差较大。现货市场流通资源也处于历史相对低位，现货商报价坚挺。此外，天气的不确定使得农产品(000061,股吧)的关注度提升。美棉近期也处于上行态势，65美分附近多空争夺激烈。利空方面，贸易商拍得的储备棉逐步流向市场。中储棉总公司出台量化管理，保障出库量，政策方面存在变数。当前阶段，如果储备棉投放没有明显改善，预计郑棉调整过后仍有继续冲高的可能。

　　综上所述，由于权重品种冲高之后展开回调整理，易盛农期指数短期内或将维持局部高位振荡，后市需关注天气因素对权重品种的影响。

　　（作者单位：中银国际期货）