金银岛:【禾木论市】宝钢牵着武钢的手走了 接下来到谁了？

　　金银岛讯（市场分析师：弭澎琦）：

　　导读：6月27日武钢股份(600005,股吧)、宝钢股份(600019,股吧)双双停牌，国企范围重大重组案例开始展现端倪，武钢作为国务院纳入重点去产能试点，这“第一刀”分量举足轻重，也昭示了中央层面对于打赢去产能“战役”的决心，同时不由让人思索，“下一刀会砍向哪里”。

　　钢铁产业作为国家的支柱性产业，其重要性必然毋庸置疑，然而不同阶段中，作为支柱对国家整体经济的支撑方向显然是并不一样的。纵观中国钢铁发展史，由弱转强、由强做大，新中国前后用了半个世纪时间，然而在改革开放之后，中国钢铁产量逐年疯长，直至2013年统计局数据显示，达到峰值粗钢年产8.3亿吨，综合统计口径不同和黑户产能等因素我国当年粗钢产量甚至远高于10亿吨状态，中国钢铁的确“由强做大”，但是盈利状态则逐年降低，试问中国钢铁“精不精”呢？对比发达国家“精钢”产量仍有明显差距。

　　武钢、宝钢停牌重组，为什么是武钢？首当其冲的就是盈利状态，去年武钢亏损75亿元，这个数据吓不吓人？仅去年7月份单月亏损额就达到5.47亿元，可以说武钢是近几年行业亏损领头羊。再者，去年下半年开始的钢铁裁员潮中，武钢也是计划裁员的大户，当时最为夸张的报道是：武钢8万人裁员5万人。然而据跟踪了解来看，在2015年三季度开始截止至2016年一季度，武钢实际分流人员不到2万人，大量的人员安置的确有难度，而且也不利于社会稳定，但是人员过多负担巨大，在行业超低利润甚至是负利润的期间生存更加困难。最为关键的则是，武钢是新中国成立之期的首批“长子级别”的国有大型钢铁企业，在长期的发展期间，一直处于生产中低端产品的定位，技术相对落后，效率较为低下，地理劣势相对突出。

　　近段时间中央层面频频发声，一方面是强调国企经济仍然是未来中国经济的强力支柱，另一方面就是强调改革，暂时可以解读为：“国企重要不能放，现有国企这把牌要好好打，重新洗洗牌可能也是非常必要的”。

　　在夏季达沃斯开幕期间，李克强总理再次重申了未来中国经济的三个要点，第一条仍然是强调结构调整和改革，几乎也是在宣告“三高产业”国企层面的改革进入加速阶段；二要加快经济转型升级；第三点就是为出口这驾“马车”保驾护航，内力修炼完了终归要走向世界的舞台，舞台不能有壁垒，这一点近些年的多如牛毛的反倾销案例就足以说明。

　　几乎就在同时，发改委方面也重申了煤炭、钢铁两个“难兄难弟”的未来规划，去产能钢铁4500万吨、煤炭2.8亿吨，人员安置共计划88万人，钢铁、煤炭别为70万人和18万人。然而简单算笔账，1000亿的去产能行业奖补资金暂时平均到88万人身上，人均在11万元稍多，根据了解到的相关国企工龄买断的费用标准来看并不充裕。另一点就是“主要是用于安置人员”这样的话术中，也就是说1000亿中肯定不是100%的使用到了安置人员方面。最为关键的就是这1000亿元并不是仅仅用于安置煤炭和钢铁两个行业的费用，而是去产能所涵盖的主要行业。在“1000亿元”公布之初，部分煤炭的相关企业领导反馈这个数额别说是所有产能过剩行业的补贴了，光煤炭行业这个数就不够。

　　可见目前去产能、调结构，仅仅是分流、补贴是不足以完成，同时国企仍然还是国企，在目前的历史阶段并不能效仿90年代的国企改制“一刀切”，在中央战略层面来看，继续加深私有化并不一定能够满足现阶段的经济可持续发展的需求，这也就是国企改革下一阶段的重点内容，兼并重组是绕不开的门槛。

　　目前我国的国企生存状态都比较艰难，过剩产业则是难上加难，然而“老大难”武钢有了下落，下一个会到谁？当然已有专家积极的在给马钢和柳钢“千里送红线”，我想带着这个问题来看一下在我国各个发展阶段都比较特殊的一个地区“东北”。

　　在上世纪90年代以前，东北地区作为新中国经济较发达地区同时也是我国重要的工业基地，然而随着后续改革开放逐渐加深，东北地区的经济发展速度逐渐落后于东部沿海地区，早在2003年“振兴东北老工业区战略”就已经提出，然而直至2010年之后，东三省的工业生产总值长期徘徊在全国排名的尾端。东北地区集中了中国排名靠前的钢铁、煤炭等重工业企业，由于其发展的逐渐减速，导致人力资源流失、企业生产效率低下、经济模式单一的种种问题更加尖锐。

　　其代表企业鞍山钢铁集团在2015年度全年亏损达到56亿元，虽略少于已经面临重组的武钢，但其经营困境也是显而易见的。同是过剩行业煤炭行业的东北代表龙煤集团，其经营亮点可说“三天三夜”，自煤价下跌的2012年开始龙煤集团就连续亏损至今，亏损雪球越滚越大，财报显示：龙煤集团2012年净亏8亿元，2013年亏损扩大到23亿元，2014年亏损接近60亿元，2015年前三个季度，龙煤集团亏损就达到了33.8亿元，随后的挂牌出售77出房产等消息前段时间也是不绝于耳。

　　由于在东北地区国企的集中度、经济占比是任何其它地区和省市都不能比拟的，同时更严重的是鞍钢、龙煤这样的负债累累的国企比比皆是，这也是为什么说东北地区可能是下一步国企改革、兼并重组的重点区域，可以说武钢是一个行业的代表，而东北地区则是区域性结构调整的典型，东北老工业区的转型升级必然也可以上升到国企改革的层面上。