波动率回落

　　周二上证50ETF现货早盘小幅低开后随即振荡上攻，午后创下当天高点后有所回落，截至收盘仍然收涨0.77%至2.221点，现货继续强势反弹并站上全部均线，量能温和放大，短期在无明显利空的条件下料仍会继续上攻。期权波动率双双出现回落，但跌幅均较小。结合价格因素来看，主力认购期权全部出现上涨，主力认沽期权则再度全部大幅下跌。

　　现货继续小幅上攻，周二期权成交284965手，其中认购期权成交152096手，高于认沽期权成交的132869手，当日成交PCR小幅下降至0.8735，市场当前的看多情绪依然较强。从持仓情况来看，总持仓合计增加18303手，其中认沽持仓增加17187手，远多于认购期权增加的1116手，结合成交情况来看，现货再度上攻后抛压有所增大，但短期上方空间打开，后市仍有望再度挑战前期振荡区间上沿。

　　从成交来看，行权价格2.2及以上的期权合约占据了成交的绝大部分，显示现货在突破2.2附近压力后转化成了支撑，后市有望再度上攻。

　　实际波动率继续小幅下挫，短期继续在底部运行的概率较大。期权隐含波动率再度双双回落并低于历史最低值，短期下挫概率较小，后市有望迎来超跌反弹。

　　综上所述，现货表现较为强势，量能配合尚佳，短期有望继续向上拓展空间。期权波动率连续下挫，并已经创下历史新低，短期不宜盲目看空，可适当抄底博取超跌反弹。操作上，前期建立的看多价格及看多波动率策略可以继续持有。

　　（作者单位：鲁证期货）