期债波动甚小 等待数据指引
□本报记者 王辉
经过上周弱势回调后，周一债券市场呈现窄幅震荡，期债两品种主力合约均以小幅下跌报收。分析人士指出，目前市场资金面与消息面比较平淡，在8月美国非农表现疲软、银行间资金面重回适度宽松的背景下，短期市场交投重点预计将围绕8月经济金融数据展开。
期债小幅走低
周一国债期货市场整体呈现窄幅震荡。从盘面上看，昨日5年期国债期货主力合约TF1612平盘开出，全天窄幅震荡，市场气氛相对谨慎。截至收盘，TF1612报100.28元，微跌0.02元或0.02%；TF1612持仓当日微降42手至20276手，成交4701手，较前一交易日缩量约两成。此外，10年期国债期货主力合约T1612收报报100.705元，微跌0.02元或0.02%；当日T1612持仓增加179手至36040手，成交13263手，较前一交易日缩量近三成。
市场人士表示，周一银行间市场资金面仍保持相对宽松局面。尽管央行公开市场操作持续开展小幅资金净回笼，同时适逢例行缴准日，但场内资金供给仍很充裕，机构拆借难度并不大，短期机构预期仍属平稳。与此同时，此前央行重启14天期逆回购、推动市场降杠杆的影响，仍在债券市场上继续消化，多空双方均选择等待合适契机再做方向选择。
等待消息面指引
在经过8月下半月以来的持续回调整理之后，分析人士指出，短期债券市场方向选择仍未明朗。一方面，在14天期逆回购重启后，短期政策面因素预计将保持稳定；另一方面，市场仍然在等待8月经济与金融数据的指引。
银河证券认为，短期来看，央行虽然没有大规模实施宽松的意图，但也没有收紧流动性的强劲理由。虽然8月制造业数据显示经济短期企稳，但其余经济数据仍揭示经济运行存下行风险。7月的消费、投资、进出口数据均不强劲，不能支撑央行收紧流动性。在此背景下，该机构预计，下半年市场利率水平仍将稳步向下，10年期国债利率预计在2.7%至3.2%间波动。
至于国债期货，广发期货认为，在边际收紧货币政策以及管理层降杠杆的压力下，债市在新催化因素没有形成前调整恐将延续。不过，基本面和配置需求仍支持市场利率继续趋势性下行。整体而言，当前利率债已具备一定配置价值，短期虽仍在调整之中但向下空间已经不大，期债操作上建议投资者后期继续逢低建立多头仓位。中信期货则表示，虽然上周五公布的美国非农数据不及预期，但美国整体就业形势已经接近充分就业，可以支撑美联储年底前加息。因此，短期投资者需要持续关注美联储加息预期和市场流动性变化，做多宜谨慎。
