“大妈抢美元”情景再现 普通家庭盲目换汇不可取

　　新年伊始，除了股市让人揪心外，另一个市场也牵动着投资者乃至普通百姓的神经。经历了连续8个交易日的大幅下跌后，本周人民币对美元的汇率企稳并且反弹，在岸和离岸的汇差也从创下历史新高的1600点缩小到合理水平，甚至一度出现倒挂。

　　然而，人民币贬值的阴影并没就此散去。相反，面对这波罕见的贬值潮以及24年来外汇储备的首次减少，一些人开始盲目把手里的人民币换成美元来保值，如同两年前的“大妈抢金”，只不过这次黄金变成了美元。

　　人多不影响换汇

　　昨天，记者以换汇为名走访了杭州市区的几家银行，值班经理都表示，最近换汇的人有所增加，每日的美元消耗也比较快，但只要额度不大基本都能换到。即便有部分网点没美元可换，换家银行或者网点也能顺利换到。

　　下午临近下班时分，在位于凤起路的中国银行(601988,股吧)，记者提出想换1万美元。值班经理询问柜面后给出了肯定的答复，“下次1万美元以上的最好提前预约，如果来不及可以先打电话来问问。去年以来换美元的人确实要多很多，换不到的情况倒是不常出现。”

　　建行的一位客户经理介绍，每年年初因为购汇额度恢复了，都会出现一波换汇的小高潮，加上这两年春节期间选择境外游的人比较多，老百姓(603883,股吧)对美元的需求确实在增长，“人民币贬值也是一大因素，许多人因此提前换汇。”

　　这两天，不少媒体报道北京、深圳、上海等地的部分银行对换汇额度做出了限制，超过2000美元的需要提前预约，成为本轮换汇潮的一大缩影。

　　事实上，去年一整年，各大理财机构都在鼓励投资者换些美元来保值，直到最近人民币连续大跌，引发了市场的“羊群效应”。刚刚公布的2015年12月经济数据显示，整个12月外汇储备减少了1079亿美元，再次创下新高。

　　央行打响汇率保卫战

　　老百姓购汇影响有限，想要通过黄牛换汇然后汇出境外的口子却在收紧。

　　一个月前，杭州资深的外汇黄牛老高曾表示，能够将几十万美元一次性汇到香港、美国等市场，但昨天面对记者想要汇20万美元出去的请求，他无奈地摇了摇头，“现在暂时做不了，查得紧。”

　　由于外汇管理政策限定了每人每年在银行结汇或者购汇的总额，一些人需要通过老高这样的黄牛把大量人民币换成美元汇出去，久而久之在国内形成了庞大的“地下钱庄”。也正因为这些钱庄的存在，加大了央行对于离岸人民币汇率的掌控。

　　结合这两天人民币在香港离岸市场的状况，老高停止接单并不是偶然。本周，央行做了两件事：一方面，连续三天上调人民币中间价，另一方面抽干离岸市场人民币的流动性。

　　周一，香港银行间人民币隔夜拆借利率(Hibor)狂涨939个基点，由上周五的4%飙升至13.4%，创2013年6月有记录以来最高水平。香港银行间7天拆借利率同样由上周五的7.05%大幅升至11.23%。

　　这意味着在香港市场买入人民币的成本在上升。之前，包括央行在内的机构都认为，有外资炒家通过买入人民币后做空，导致离岸汇率大幅下降，加深了人民币贬值的市场预期。这次央行通过收紧人民币流动性，抬高了他们做空的成本。

　　与此同时，央行在各种渠道发声，表示中国决策者有决心保证人民币汇率稳定，做空人民币会以失败收场。

　　在一系列措施下，过去五天，离岸人民币升值了2.1%，对美元汇率被牢牢地钉在6.60水平以下。

　　盲目换汇不可取

　　本周央行出手调控，使得人民币暂时企稳，但贬值趋势尚存，这个时候要不要跟风换点美元呢？从多个角度来看，对于普通老百姓，这事很可能得不偿失。

　　首先，多数人在换完美元后没有合适的投资渠道，普遍选择存在银行。目前美元的一年定期利率只有0.8%，远远低于人民币。最近，像招行、浦发等银行调高了一年期美元理财产品的预期收益率，也不过从1.5%调高到2.5%，同样低于人民币理财。

　　还有一部分投资者想要从全年的汇率差中获取收益。可要知道，去年全年人民币对美元即期汇率才贬值了4.67%。

　　如果想投资美元资产，眼下也不是一个很好的时机。在美元紧缩的背景之下，去年美国道琼斯指数全年下跌2.3%，为2008年以来最差的一年。美国国债市场的波动也在加大，高收益债券风险已接近2008年金融危机之前。

　　所以，从综合收益来看，换美元未必要比持有人民币高出很多，甚至要面临更大的投资风险。

　　而对于很多怕人民币贬值导致出国成本上升的人来说，更应该考虑目标国货币和人民币的走势。如果人民币对欧元、英镑、日元等处于升值趋势中，即便对美元贬值也不会增加成本。

　　从能够综合反映货币对外价值和相对购买力的实际有效汇率来看，尽管过去两年人民币对美元出现贬值，但实际有效汇率分别上升了6%和2.79%，意味着对全球一揽子货币，人民币的价值仍在上升。