机构：下半年美元料复苏 年底欧/美或跌破1.10

　　周四(4月21日)瑞典北欧斯安银行(SEB)表示，自去年12月美联储宣布十年来首次加息以来，美元兑欧元已贬值了约4.5%，同期欧元兑美元从1.08左右涨至1.13。具体观点如下。

　　在美联储新的加息周期中首次加息后，美元贬值是常态。实际上，1994年以来，每次开启新加息周期的100个交易日内，在首次加息后美元均下跌。

　　总的来说，出于两个原因考虑，此次历史料不大可能重演。

　　第一，在美联储此前的加息周期中，首次加息后美元可能仅简单下跌，因在当次加息周期中宣布首次加息后，美联储鹰派程度不及预期，反之令市场对此后一系列此类加息的预期失望。此次市场对美联储未来加息的预期本已温和，极有可能需略微升温。

　　第二，在此前的加息周期中，如欧洲央行等其他央行会迅速效仿美联储加息。相反，去年12月美联储宣布加息时，市场仍预计其他央行将背道而驰，进一步实施宽松措施。因此，即使市场对美联储加息预期低迷，货币政策分化主题仍将完整。

　　那么欧元兑美元表现如何？欧元兑美元潜在情况与1994年美联储首次加息时更为类似。因此在没有任何潜在走强的趋势下，仓位数据显示，投机账户仍净做空欧元兑美元。为充分再现此前情景，暗示欧元兑美元需进一步上涨5%左右，此后才将企稳。

　　不过基于历史分析，为体现近期风险，该行分别上修欧元兑美元一个月及二季度目标至1.15和1.16。但仍预计美元将在下半年复苏，截至年底欧元兑美元将跌破1.10。

　　北京时间16:06，欧元兑美元报1.1290/93。