林采宜：英央行和欧央行都会走向进一步宽松

　　为了应对英国脱欧造成的综合影响，无论英国央行还是欧央行，都会走向进一步宽松，从而导致英镑、欧元的走软。与此同时，具有避险特性的日圆、美元则相对走强。

　　其次，黄金由于其独特的避险资产特性而受到市场追捧。2015年下半年以来，全球经济似乎进入了“比烂”模式，各国央行的资产负债表年年膨胀，央行面临信任危机使得黄金作为避险资产受到投资者的青睐。黄金2015年底的1046美元一路反弹20%，直到目前的1260美元。倘若英国脱欧成功，全球金融市场对不确定的预期增强，避险情绪上升，黄金的反弹空间可能会进一步扩张。

　　总体而言，在全球金融市场一体化的背景下，国际事件产生的市场情绪传染力提高，风险偏好变化的一致性也相应提高，而市场情绪形成的风险偏好金融资产的风险溢价影响力在逐步扩大。在资本流动自由化的金融市场上，这种风险溢价的波动带来的是金融资本跨市场、跨国界的快速流动，而这种投机性流动又加剧了资产价格的波动。

　　虽然说，目前英国脱欧成为短期决定全球风险偏好最重要的因素。但综上所述，无论其公投的结果脱不脱欧，对全球金融市场的影响强度和时间长度都是非常有限的。以2015年希腊公投为例，希腊总理齐普拉斯在引导民众在公投中否定欧盟的救助方案后，最后还是不得不接受更为严苛的条件。英国即便选择脱欧，也仍然会以加入欧洲经济区或双边协商的方式参与欧洲单一市场，而且这并不能彻底解决脱欧之初考虑的成本问题与移民问题。

　　因此，脱，还是不脱，能够影响的都是短期市场情绪，于长期市场格局和资产价格趋势而言，大同小异。